Metaplanet: Wandelanleihen über 52 Mrd. ¥ für Kredittilgung und Rückkäufe

Serguey Asael Shinder14 October 2026, 09:422 Min. Lesezeit

Das in Tokio notierte Unternehmen Metaplanet hat am 13. Oktober 2026 angekündigt, Nullkupon-Wandelanleihen in Euro-Yen über 52 Mrd. ¥ mit Laufzeit bis 2031 auszugeben – sein erstes Instrument dieser Art. Die Mitteilung über TDnet, veröffentlicht in einer gekürzten englischen Übersetzung, nennt den Grund: Die Verschuldung gegen die eigenen Bitcoin liegt über der selbst gesetzten Grenze.

Das Problem, das das Unternehmen beschreibt. Metaplanet bezeichnet sich als „Bitcoin treasury company“ und meldet zum Ende September einen Bestand von 44.000 BTC. Die Kapitalallokationsrichtlinie behandelt Kredite aus einer mit Bitcoin besicherten Kreditlinie als vorübergehend und sieht vor, sie unter 10 % des Nettowerts der gehaltenen Bitcoin (BTC NAV) zu halten. Am 30. September lag die Quote bei rund 17,7 %, bei etwa 649,5 Mio. $ Inanspruchnahme einer Linie von bis zu 800 Mio. $. Fällt der Bitcoin-Kurs, steigt die Quote weiter, hält das Unternehmen fest – und will „unbeabsichtigte Verkäufe“ seiner Bestände in einem weiteren Rückgang vermeiden.

Wohin das Geld fließt. Der Nettoerlös von rund 51,9 Mrd. ¥ ist so verplant:

• etwa 23,6 Mrd. ¥ zur teilweisen Tilgung der Kreditlinie, voraussichtlich im November 2026;
• bis zu etwa 28,3 Mrd. ¥ für Aktienrückkäufe von Oktober bis Dezember 2026, überwiegend über das außerbörsliche System ToSTNeT-3; nicht genutzte Beträge gehen in Käufe über die Börse oder in die Tilgung.

Zugleich beendete der Verwaltungsrat das im Oktober 2025 beschlossene Rückkaufprogramm und legte ein neues mit einer Obergrenze von 60 Mrd. ¥ auf.

Die Struktur. Die Anleihen tragen keinen Kupon, werden zu 100 % ausgegeben und zurückgezahlt; Valuta ist der 29. Oktober. Der Wandlungspreis soll mit Aufschlag auf den Schlusskurs und auf einem Niveau festgelegt werden, bei dem das mNAV – Unternehmenswert im Verhältnis zum Nettowert der Bitcoin – über 1,0x läge, gemäß der Linie, keine Aktien unterhalb dieses Vielfachen auszugeben. Den Vorbehalt nennt Metaplanet selbst: Ob das mNAV bei einer Wandlung tatsächlich über 1,0x liegt, hängt vom dann geltenden Bitcoin-Kurs ab. Vorstandschef Simon Gerovich hat einer 45-tägigen Haltefrist zugestimmt und will im Zusammenhang mit der Emission über eine ihm allein gehörende Holding bis zu 55 Millionen seiner Aktien verleihen.

Was die Mitteilung nicht behauptet. Metaplanet schreibt ausdrücklich, dass die Verbindlichkeiten unmittelbar nach der Ausgabe steigen, die Finanzierung die Verschuldungsquote nicht sofort senkt und – weil kein Erlös in neue Bitcoin-Käufe fließt – nicht dazu gedacht ist, BTC je Aktie kurzfristig zu erhöhen. Ziel ist eine andere Schuldenstruktur: unbesichertes, zinsfreies Langfristgeld statt verzinster, mit Bitcoin besicherter Kredite.

Quelle: Metaplanet Inc., „Notice Regarding Issuance of Zero Coupon Euro-Yen Denominated Convertible Bonds with Stock Acquisition Rights due 2031“ (englische Übersetzung, 13. Oktober 2026) — https://contents.xj-storage.jp/xcontents/33500/8841083a/4cc3/48ab/9277/945e6a6dae59/140120261013550010.pdf